影響匯率的因素
正如之前所說的，利率經常被各國做為貨幣政策與左右匯率的手段。
以下是三個影響利率水準的主要因素：
a.資金的供給與需求
b.通貨膨脹率
c.政府干預
為了建立更完整的分析架構，除上述因素外，還必須將更多足以影響匯率長短期走勢的因素納入考慮。
1.經濟因素
在這個分類中必須考慮到以下四項要素：
（1）相對利率水準(relative interest rates)
（2） 購買力平價(purchasing power parity，PPP)
（3） 經濟情勢
（4） 資本的供給與需求
2.相對利率水準
資金雄厚的投資人可以輕易在各種貨幣間轉換投資標的，而為了創造最佳的投資績效，他們必須仔細地比較不同貨幣間的投資報酬率。如果貸放外國貨幣的利率比本國貨幣更高時，投資人當然會選擇以外國貨幣借給他人。
但此時，投資人必須先將本國貨幣（依現行匯率）轉換成外國貨幣，然後再以該外國貨幣的現行利率，將資金借給他人。期滿回收的以外國貨幣計價的本利和，必要時可再兌換成本國貨幣。這種比較不同貨幣間利率的方式稱為相對利率。然而，在該筆放款屆滿前，匯率極可能發生變動，投資人將暴露在匯率風險之中，例如外國貨幣對本國貨幣貶值的幅度大於兩種貨幣的利差。這種情況下，投資人以外國貨幣貸放資金的操作方式，會產生虧損。
實務上，利率比較高的貨幣會傾向於升值，因為大多數的投資人都會為了追求較高的報酬而買進利率比較高的貨幣。
3.購買力平價
購買力平價主要在衡量兩種貨幣的相對購買力，衡量方式是把不同國家的相同商品。透過匯率轉換成同一種基準貨幣（Base Currency，通常是美元）。購買力平價理論背後的概念是，當一國的某種商品比較便宜時，該商品將會銷往價格比較貴的國家。
例如同樣的一輛車，以美國售價2萬美元，在日本是240萬日圓，如果美元兌日圓的匯率是1：100，則在日本的售價相當於2萬4千美元（2，400，000/100），比在美國貴，所以美國消費者應該在國內購買比較划算。但是當美元兌日圓的匯率變成1：140時，對美國消費而言，這輛車的售價只相當於1萬7，143美元（2，400，000/140），比在國內購買便宜。
如果同樣一筆錢可以在每個國家買到完全等量的商品，這時從事國際貿易將不再有利可圖，也就是說，每一種貨幣都符合購買力平價的原則。
4.經濟狀況
以長期的角度分析，匯率會受到一國經濟狀況與發展趨勢的影響，諸如：
(1) 國際收支 (2)經濟成長 (3)通貨膨脹率
(4) 貨幣供給額 (5)失業率 (6)稅賦
5.資金的供給與需求
當投資人發現某個國家有投資機會時，資金就會流向這個國家。所以，當一國需要資金時，政府會提供適當的利率以吸引投資人前來投資，而其他資金過剩的國家則會降低利率。
但是，投資人並非僅是單純地追求高利率的報酬，例如日本的汽車與電子製造商在美國與歐洲投資設廠，乃是基於解決關稅與配額的考慮。
短期性的正常商業活動也會影響供給與需求，怠行間的市場雖然交易金額比較大，但是利差也比較小；零售市場交易金額雖然比較小，但相對地，利差則比較大。
在零售市場，任何突發性的需求都會波及到怠行間的交易價格，且進一步影響到匯率。
6.政治因素
不管是站在長期或短期的角度分析，政治因素都會牽動匯率的走勢，其中包括：
（1）政府目前所執行的經濟政策形態
（2）政治情勢中不確定因素的多寡
（3）央行與其他主管機關所採取的管制措施
（4）央行在外匯市場的干預造成該國貨幣走強或變弱
7.市場觀點
所謂的市場觀點是指外匯交易員對未來匯率短期波動方向的預期與認知，而匯率短期的波動往往就是反映市場觀點(market sentiment)。
市場觀點可以有「正面」(positive)與「負面」(negative)兩種。當某種貨幣的市場觀點被視為正面的時候，會較諸其他貨幣相對強勢；反之，當某種貨幣的市場觀點被解釋成負面時，則會比其他貨幣相對弱勢。
外匯交易員會在已知的經濟情勢下，對市場消息做出最快速的反應，通常他們會預先考慮市場的消息與政府可能宣佈的重大措施，並在訊息正式公佈前採取買進或賣出的動作。市場觀點將會影響消息正式公佈後的匯率走勢。
例如在政府公佈GDP（國內生產毛額）資料之前，市場抱持相當樂觀的看法，本國的貨幣匯率可能因此而上漲，萬一公佈的結果低於市場的預期時，即使此一資料對該國的經濟來說仍然是個好消息，匯率還是有可能因為失望性賣壓而下跌。
相關的消息曝光後，將會影響現存的市場觀點。
8.技術分析
許多市場參與者認為過去市場價格移動的方向可以用來預測未來的走勢，所以他們以過去市場價格變動的資料來交易，而非以經濟基本面或消息面為考慮，這種方式稱為技術分析(technical analysis)。
在市場參與者今天會採取與以往相同策略的假設前提下，技術分析可以替投資人描繪出未來的市場走勢。關於技術分析的應用理論很多，但其精神可總結成以下這則格言：與市場趨勢為友。
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