黃金非貨幣化時期（20世紀70年代至今）
國際黃金非貨幣化的結果，使黃金成為了可以自由擁有和自由買賣的商品，黃金從國家金庫走向了尋常百姓家，其流動性大大增強，黃金交易規模增加，因此為黃金市場的發育、發展提供了現實的經濟環境。黃金非貨幣化的20年來也正是世界黃金市場得以發展的時期。可以說黃金非貨幣化使各國逐步放鬆了黃金管制，是當今黃金市場得以發展的政策條件，但同樣需要指出的是，黃金制度上的非貨幣化與現實的非貨幣化進程存在著滯後現象。國際貨幣體系中黃金非貨幣化的法律過程已經完成，但是黃金在實際的經濟生活中並沒有完全退出金融領域，當今黃金仍作為一種公認的金融資產活躍在投資領域，充當國家或個人的儲備資產。
當今的黃金分為商品性黃金和金融性黃金。國家放開黃金管制不僅使商品黃金市場得以發展，同時也促使金融黃金市場迅速地發展起來。並且由於交易工具的不斷創新，幾十倍、上百倍地擴大了黃金市場的規模。現在商品實物黃金交易額不足總交易額的3％，90％以上的市場份額是黃金金融衍生物，而且世界各國央行仍保留了高達3．4萬噸的黃金儲備。在1999年9月26日歐洲15國央行的聲明中，再次確認黃金仍是公認的金融資產。因此我們不能單純地將黃金市場的發展原因歸結為黃金非貨幣化的結果，也不能把黃金市場視為單純的商品市場，客觀的評價是：在國際貨幣體制黃金非貨幣化的條件下，黃金開始由貨幣屬性主導的階段向商品屬性回歸的階段發展，國家放開了黃金管制，使市場機制在黃金流通及黃金資源配置方面發揮出日益增強的作用。但目前黃金仍是一種具有金融屬性的特殊商品。所以不論是商品黃金市場，還是金融性黃金市場都得到了發展。商品黃金交易與金融黃金交易在不同地區、不同市場中的表現和活躍程度有所不同。
根據不完全統計現在世界上有40多個黃金市場，具體分佈情況如下;

2、歷史上黃金的貨幣角色
一九六零年代前
黃金作為交易的媒介已有三千多年歷史。經過一段漫長時期，金本位制度逐漸確立，在1717年成為英國貨幣制度的基礎，至十九世紀末期，歐洲國家已廣泛實行金本位制度。 美國於1900年實行金本位制度。在國際方面，黃金自由進出口，用以結算國際收支差額；黃金由收支出現逆差的國家流入收支出現差的國家。
第一次世界大戰爆發後，英國正式在1919年停止採用金本位制度，但於1926年恢復使用金磚本位制度； 在這個制度下，紙幣只能兌換400盎司國際認許金條。而踏入1930年代初， 世界經濟處於動盪時期迫使大部分國家放棄以黃金兌換貨幣的制度。(英國在1931年、美國在1933年），只容許中央銀行及各政府之間進行黃金易活動。在這情況下，便形成了美元兌換制度，使美元可以在聯邦儲備局兌換黃金。國際間在1944年簽署了佈雷頓森林協定，確認了這個制度，並一直實行至1971年。
1934年， 美國總統羅斯褔將聯邦儲備局買賣黃金的官價升至每盎司35美元，聯邦儲備局與歐洲的中央銀行一直致力維持這兌換價，直至1968年。
一九六零年期間
由於自由市場對黃金作為製造首飾及投資用途的需求日增，美國聯同英國、比利時、法國、義大利、荷蘭、西德及瑞士成立黃金總庫，希望把黃金市價保持在接近官價每盎司35美元的水準。這個新機構實際上是外穩定基金的擴展，使財政部在必要時可增加黃金的供應量來壓抑自由市場的金價。
換算：重量

3、亞洲主要黃金市場特點

5、為黃金交易提供服務的機構和場所
在各個成功的黃金市場中，為黃金交易提供服務的機構和場所其實各不相同，具體劃分起來，又可分為沒有固定交易場所的無形市場，以倫敦黃金市場和蘇黎士黃金市場為代表，可稱為歐式；有在商品交易所內進行黃金買賣業務的，以美國的紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)為代表，可稱為美式；有的黃金市場在專門的黃金交易所裏進行交易，以香港金銀業貿易場和新加坡黃金交易所為代表，可稱為亞式。
歐式黃金交易：這類黃金市場裏的黃金交易沒有一個固定的場所。在倫敦黃金市場，整個市場是由各大金商、下屬公司之間的相互聯繫組成，通過金商與客戶之間的電話、電傳等進行交易；在蘇黎士黃金市場，則由三大銀行為客戶代為買賣並負責結賬清算。倫敦和蘇黎士市場上的買家和賣家都是較為保密的，交易量也都難於真實估計。
美式黃金文易：這類黃金市場實際上建立在典型的期貨市場基礎上，其交易類似於在該市場上進行交易的其他種商品。期貨交易所作為一個非贏利性機構，本身不參加交易，只是為交易提供場地、設備，同時制定有關法規，確保交易公平、公正地進行，對交易進行嚴格地監控。
亞式黃金交易：這類黃金交易一般有專門的黃金交易場所，同時進行黃金的現貨和期貨交易。交易實行會員制，只有達到一定要求的公司和銀行才可以成為會員，並對會員的數量配額有極為嚴格的控制。雖然進入交易場內的會員數量較少，但是信譽極高。以香港金銀業貿易場為例：其場內會員交易採用公開叫價，口頭拍板的形式來交易。由於場內的金商嚴守信用，鮮有違規之事發生。
實際上，以上各種交易所與金商、銀行自行買賣或代客交易只是在具體的形式和操作上的不同，其運作的實質都是一樣的，既都是儘量滿足世界不同黃金交易者的需要，為黃金交易提供便利。
倫敦黃金市場
倫敦黃金市場歷史悠久，其發展歷史可追溯到300多年前。1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進行上午和下午的兩次黃金定價。由五大金行定出當日的黃金市場價格，該價格一直影響紐約和香港的交易。市場黃金的供應者主要是南非。1982年以前，倫敦黃金市場主要經營黃金現貨交易，1982年4月，倫敦期貸黃金市場開業。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場。
倫敦黃金市場的特點之一是交易制度比較特別，因為倫敦沒有實際的交易場所，其交易是通過無形方式--各大金商的銷售聯絡網完成。交易會員由具權威性的五大金商及一些公認為有資格向五大金商購買黃金的公司或商店所組成，然後再由各個加工製造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時由金商根據各自的買盤和賣盤，報出買價和賣價。
倫敦黃金市場交易的另一特點是靈活性很強。黃金的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠的地區交售．金商也會報出運費及保費等，也可按客戶要求報出期貨價格。最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須現金交收，即可買入黃金現貨，到期只需按約定利率支付利息即可，但此時客戶不能獲取實物黃金。這種黃金買賣方式，只是在會計賬上進行數位遊戲，直到客戶進行了相反的操作平倉為止。
倫敦黃金市場特殊的交易體系也有若干不足。首先：由於各個金商報的價格都是實價，有時市場黃金價格比較混亂，連金商也不知道哪個價位的金價是合理的，只好停止報價，倫敦金的買賣便會停止；其二是倫敦市場的客戶絕對保密，因此缺乏有效的黃金交易頭寸的統計。
蘇黎世黃金市場
蘇黎世黃金市場，是二戰後發展起來的國際黃金市場。由於瑞土特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務體系，為黃金買賣提供了一個既自由又保密的環境，加上瑞士與南非也有優惠協議，獲得了80%的南非金，以及前蘇聯的黃金也聚集於此，使得瑞土不僅是世界上新增黃金的最大中轉站，也是世界上最大的私人黃金的存儲中心。蘇黎世黃金市場在國際黃金市場上的地位僅次於倫敦。
蘇黎世黃金市場沒有正式組織結構，由瑞土三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯合銀行負責清算結賬、三大銀行不僅可為客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業務。蘇黎世黃金總庫(Zurich Gold Pool)建立在瑞土三大銀行非正式協商的基礎上，不受政府管轄，作為交易商的聯合體與清算系統混合體在市場上起仲介作用。
蘇黎世黃金市場無金價定盤制度，在每個交易日任一特定時間，根據供需狀況儀定當日交易金價，這一價格為蘇黎世黃金官價。全日金價在此基礎上的波動無漲停板限制。
美國黃金市場
紐約和芝加哥黃金市場是20世紀70年代中期發展起來的，主要原因是1977年後，美元貶值，美國人(主要是以法人團體為主)為了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發展起來。目前紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對黃金現貨市場的金價影響很大。
以紐約商品交易所(COMEX)為例，該交易所本身不參加期貨的買賣，僅提供一個場所和設施，並制定一些法規，保證交易雙方在公平和合理的前提下交易。該所對進行現貨和期貨交易的黃金的重量、成色、形狀、價格波動的上下限、交易日期、交易時間等都有極為詳盡和複雜的描述。
香港黃金市場
香港黃金市場已有90多年的歷史。其形成是以香港金銀貿易場的成立為標誌。1974年，香港政府撤銷了對黃金進出口的管制，此後香港金市發展極快。由於香港黃金市場在時差上剛好填補了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔，可以連貫亞、歐、美，形成完整的世界黃金市場。其優越的地理條件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動帶到香港，逐漸形成了一個無形的當地"倫敦金市場"，促使香港成為世界主要的黃金市場之一。
目前，香港黃金市場由三個市場組成：(1)香港金銀貿易市場，以華人資金商佔優勢，有固定買賣場所，主要交易的黃金規格為5個司馬兩一條的99標準金條，交易方式是公開喊價，現貨交易；(2)倫敦金市場，以國外資金商為主體，沒有固定交易場所；(3)黃金期貨市場，是一個正規的市場，其性質與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質是一樣的。交投方式正規，制度也比較健全，可彌補金銀貿易場的不足。
6、倫敦黃金交易所黃金定盤
1919年9月12日上午11點，產生了第一筆黃金定盤，當時金價定在每盎司4磅8先令9便士。開頭幾天的報價是用電話進行的，後來就決定在斯威辛街的洛西爾銀行的辦公室裏舉行正式會議。如今金價一天定盤兩次，上午10:30和下午3:00。

倫敦黃金定盤價是獨一無二的，與其他黃金市場不同，它為市場的交易者買入或賣出黃金只提供單一的報價。它提供的標準價格，被廣泛地應用於生產商、消費者和中央銀行作為中間價。有5個銀行成員參加定盤，每次定價時他們各派一個代表出席。在定盤過程中這些人用電話與其自身的交易廳保持聯繫。

在每次定盤開始時，主席（自1919年開始以來，就由洛西爾銀行的代表擔任，）向其他4位代表宣佈一個開盤價，他們分別向本身的交易廳匯報，然後再將這個價格轉告給他們的客戶。各銀行根據他們收到的訂單，指示他們的代表宣佈他們在該價位上是買進還是賣出。只要在該價格上既有買入又有賣出的，就會詢問他們所需交易的金磚數量。

如果在該價位上只有買入或只有賣出的，或者買賣金磚的數量不平衡，價格就會上下浮動，於是將上面的程式重新進行一遍，直到得到平衡為止，於是主席宣佈定盤。如果買賣的數量在25塊以內就宣佈定盤，必要時定價過程將持續，直到使買賣雙方都滿意為止。通常這只需要15分鐘或更少的時間，但也有時會超過一小時。

客戶可以在定價前預先留下訂單。也可以在定價的全過程中瞭解價格的變化，並隨時更改訂單，直到定盤為止。為保證任何訂單的變化迅速地讓主席知道，每個代表的桌上都有一面小旗，當聽到從他的交易廳內傳來變更要求時立刻把它舉起來。只要還有旗被舉著，主席就不會宣佈價格定盤了。

現在倫敦交易所裏的5個定價代表是：

德意志銀行　 香港上海匯豐銀行-密特蘭銀行 　洛西爾銀行 　瑞士信貸第一波斯頓銀行 　　加拿大楓葉銀行
7、黃金市場的價格確定機制
黃金作為具有特殊功能的商品，其價格不僅由供需因素來決定，同時，因其價格確定因素錯綜複雜，跟一般的商品也有很大的差別。

全球的黃金市場主要分佈在歐、亞、北美三個區域。歐洲以倫敦、蘇黎士黃金市場為代表；亞洲主要以香港為代表；北美主要以紐約、芝加哥和加拿大的溫尼伯為代表。全球各大金市的交易時間，以倫敦時間為准，形成倫敦、紐約（芝加哥）連續不停的黃金交易：倫敦每天上午10：30的早盤定價揭開北美金市的序幕。紐約、芝加哥等先後開叫，當倫敦下午定價後，紐約等仍在交易，此後香港也加入進來。倫敦的尾市會影響美國的早市價格，美國的尾市會影響香港的開盤價，而香港的尾市價和美國的收盤價又會影響倫敦的開市價，如此迴圈。
8、黃金市場的主要參與者
國際黃金市場的參與者，可分為國際金商、銀行、對沖基金等金融機構、各個法人機構、私人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經紀公司。

國際金商：最典型的就是倫敦黃金市場上的五大金行，其自身就是一個黃金交易商，由於其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯繫，而且其下屬的各個公司又與許多商店和黃金顧客聯繫，因此，五大金商會根據自身掌握的情況不斷報出黃金的買價和賣價。當然，金商要負責金價波動的風險。

銀行:又可以分兩類，一種是僅僅為客戶代行買賣和結算，本身並不參加黃金買賣，以蘇黎士的三大銀行為代表，他們充當生產者和投資者之間的經紀人，在市場上起到仲介作用。也有一些做自營業務的，如在新加坡黃金交易所（UOB）裏，就有多家自營商會員是銀行的。

對沖基金：近年來，國際對沖基金尤其是美國的對沖基金活躍在國際金融市場的各個角落。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與基金公司借人短期黃金在即期黃金市場拋售和在紐約商品交易所黃金期貨交易所構築大量的淡倉有關。一些規模龐大的對沖基金利用與各國政治、工商、金融界千絲萬縷的聯繫往往較先捕捉到經濟基本面的變化，利用管理的龐大資金進行買空和賣空從而加速黃金市場價格的變化而從中獲利。

各種法人機構和私人投資者：這裏既包括專門出售黃金的公司．如各大金礦、黃金生產商、專門購買黃金消費的(如各種工業企業)黃金製品商、首飾行以及私人購金收藏者等，也包括專門從事黃金買賣業務的投資公司、個人投資者等；種類多樣，數量眾多。但是從對市場風險的喜好程度分，又可以分為風險厭惡者和風險喜好者：前者希望回避風險，將市場價格波動的風險降低到最低程度，包括黃金生產商、黃金消費者等，後者就是各種對沖基金等投資公司，希望從價格漲跌中獲取利益。前者希望對黃金保值，而轉嫁風險；後者希望獲利而願意承擔市場風險。

經紀公司：是專門從事代理非交易所會員進行黃金交易，並收取傭金的經紀組織。有的交易所將經紀公司稱為經紀行。在紐約、芝加哥、香港等黃金市場裏，活躍著許多的經紀公司，他們本身並不擁有黃金，只是派場內代表在交易廳裏為客戶代理黃金買賣，收取客戶的傭金。
9、黃金市場的供應和需求
黃金市場的供應來源主要有以下幾個方面：世界各產金國的新產金，前蘇聯向世界市場售出的黃金，還原重用的黃金，其他一些國家官方機構、因際貨幣基金組織和私人拋售的黃金。

黃金市場的黃金供給主要有三種性質。第一種是經常性供給。這主要包括世界主要包括世界主要產金國，這類供給是穩定的，經常性的。第二種是誘發性供給。這是由於其他因素激作用導致的供給，主要是金價上楊，使許多囤金者為獲利拋售，或使黃金礦山加速開採。第三種是調節性供給。這是一種階段性不規則的供給。如產油國因油價低迷，會因收入不足而拋售一些黃金。

世界黃金的需求主要來自：各國官方的儲備、工業及首飾用金、投資需求。

(一)各國官方的黃金儲備主要作用是作為國際支付的準備金，一國黃金儲備的多少與其外債償付能力有密切關係。為了保持一定的黃金儲備比例，各國中央銀行及國際金融機構都會參與世界黃金市場的交易活動。

(二)工業用途需求的增減，對世界黃金價格升降有很大影響。黃金的工業用途十分廣泛，主要有首飾、化工、航太、電於等行業。

(三)投資需求也是黃金市場需求來源的重要部分。一方面，人們利用金價波動，入市賺取利潤，另一方面，人們在不同條件下，可在黃金與其他投資工具之間互為選擇。如當美元貶值、油價上升時，黃金需求量便會有所增加；如股市上漲，吸引大量資金，那麼黃金需求可能會相應減少。
10、世界黃金消費與中國黃金市場
去年世界黃金消費變化
去年世界黃金消費量達到3235.1噸，其中首飾用金達到2840.3噸比2000年下降了2%，投資用金則上升了4%，達到394.9噸，總體下降了2%，但這卻是在上－年消費總量創世界新高的基礎之上的回落，應該說仍維持了較高的水準。況且，去年的世界經濟形勢持續低迷不景氣，各種商品需求都有大幅度的下降的情況下，這已經是很難得的了。

分析去年世界黃金消費結構可以看出，雖然飾品消費有所下降，但是由於黃金自身的雙重屬性，故在經濟蕭條下自投資保值的避險功能便應時突現出來。在這方面以日本最為典型，其去年第四季度，由於人們對未來經濟前景預期的不確定，儘管當時日元大幅貶值且因美國的911事件金價已上升很多，但黃金投資與上年同期相比卻猛增了54%，全年增長25%達到64.8噸。
中國黃金消費市場

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